年8月12日晚上，阿根廷比索对美元汇率狂泻25%，主要股指暴跌38%，阿根廷在美股上市企业集体暴跌，其中EDN跌59.3%、LomaNegra跌57.3%、BBVA银行跌55.85%......阿根廷市场如此猛烈的“雪崩”态势，也影响到了昨晚全球市场的走势：美股道琼斯指数12日暴跌.73点，跌幅1.48%。

股汇债三杀

当天，布宜诺斯艾利斯市场开始交易后不久，阿根廷比索兑美元狂泻了25%，至1美元兑57比索，较上周五收盘时的1美元兑42.25比索大幅下跌。（图片来源：英为财情）另据路透社报道，阿根廷以欧元计价的债券下跌近9美分，债券收益率则上涨了近3%。在北京时间8月12日（周一）晚间美股开盘后，一只追踪阿根廷股市的基金也暴跌了22%。（图片来源：英为财情）截至当地时间14点30分，阿根廷SPMerval指数暴跌38%，金融和能源类股跌幅居前。（来源：CNN）在美上市的GlobalXMSCI阿根廷ETF收跌25%。阿根廷在美上市的企业集体暴跌，截至收盘，加利西亚金融跌56%，GrupoSupervielle跌58.75%，PampaEnergia跌53.8%，LomaNegra跌56%，CentralPuerto跌56%，Macro银行跌52%。信用违约掉期（CDS）的数据显示，阿根廷在未来五年发生债务违约的可能性当前为72%，明显高出上周五（8月9日）的49%，这一衡量债券风险的五年期信用违约掉期一天内激增逾个基点。年发行的阿根廷年期“世纪债券”今日价格跌27%，至54.66美分。据wind金融终端，阿根廷银行同业拆借利率飙升至90%-%，上周五该利率平均水平为61%。惨烈，太过惨烈。这种惨烈跌幅，放眼全世界，不仅是今年去年前年，也是人类进入21世纪后最严重的一次暴跌。比这个稍微厉害一点的，是上个世纪斯里兰卡暴跌，幅度达到了61.7%。

崩盘导火索

为什么会这样？每个国家都会有大选，难免有政权更迭，但似乎没有一个国家，像阿根廷这样反应剧烈。这次大选，更是高潮迭起。现在的总统马克里争取连任，主要对手是前总统克里斯蒂娜。但克里斯蒂娜还只是副总统竞选人。她的新顶头上司，则是以前的手下、前内阁首席部长费尔南德斯。作为阿根廷第一位民选女总统，克里斯蒂娜的丈夫，又是前总统基什内尔。至于阿根廷第一位女总统，熟悉国际政治的人应该知道，就是赫赫有名的贝隆夫人。按照西方媒体的描述，克里斯蒂娜就经常以新贝隆夫人自居。按理说，民意如果选择了费尔南德斯和克里斯蒂娜，马克里正常下台也就是了。怎么会一夜之间，经济就崩盘了？简单来说，阿根廷经济很脆弱，政治家的政策很糟糕，人们的预期很悲观。在阿根廷人眼里，马克里的紧缩政策，让他们生活更困难。为了还清外债、稳定经济，马克里必须勒紧裤腰带，但他似乎也只会勒紧裤腰带，这带来的一个严重后果，就是阿根廷人生活水平下降。在马克里执政时代，阿根廷人的人均收入下跌了有5％。去年G20期间，去了一趟布宜诺斯艾利斯，宏伟的首都建筑下，随地而卧的流浪汉真不少。政府公布的数据，在最富裕的首都地区，过去三年绝对贫困人口翻了一番，达到了6.5%，总数约在19.8万人。可叹，中国人努力在精准脱贫，阿根廷人却纷纷集体返贫。去年，马克里政府还与IMF达成亿美元贷款协议。那意味着如果他继续执政，老百姓的苦日子很可能还将继续。民众当然不满，于是选票说话，克里斯蒂娜卷土重来。她最让人兴奋的政策，就是承诺向退休人员提供免费药品，为普通工人提高工资。但资本市场更加担心，这样大手大脚，阿根廷财政将不可持续，带来的肯定是极度通胀，IMF也不是慈善公司，最后必然也会翻脸制裁。于是，前一天民众在欢呼费尔南德斯-克里斯蒂娜的胜利，后一天，全阿根廷看着汇市股市在崩盘，真是欲哭无泪。可怜，原先值一美元的阿根廷东西，美国人转了一圈回来，只要半个美元就可以买到了，阿根廷人还千恩万谢，感谢你用美元啊！

背后原因

年前，当中国人还在为国家民族命运苦苦挣扎时，阿根廷经济总量在世界排名前十，人均收入居拉美之首，是一个不折不扣的发达国家。据说，在当时的欧洲，形容某人腰缠万贯像个暴发户时，常这样比喻：他像阿根廷人一样富有。阿根廷一度被称为“世界粮仓和肉库”，首都布宜诺斯艾利斯又被称为“南美洲的巴黎”。但最近几十年，阿根廷却从发达国家成功地变成了发展中国家，我们今天说“中等收入陷阱”，第一个可能就是阿根廷。数据显示，即便到年，阿根廷人均GDP还有美元；但到年，却维持在40美元的水平；现在比索崩盘后，阿根廷的人均更暴跌了。政治上的你死我活的斗争，经济上寅吃卯粮的喜好，反正，大手大脚惯了，过苦日子谁都不喜欢，于是政策不断在翻烧饼，最后的结果，就是比索阶段性崩盘，国家信用破产，资本也不敢进来。政治家你方唱罢我登场，更多是口号，也似乎没有带领民众走出困境的能力。总结起来，阿根廷草原雄鹰越飞越低主要是由于以下几点原因：01

目前阿根廷国内失业率高居不下

截至今年一季度数据显示，阿根廷国内失业率超过10%。

02

目前阿根廷通胀率达到夸张的55%左右

数据显示，年7月份，阿根廷国内CPI同比涨幅仍高达55.8%，年以来不断恶化的通胀形势促使现任总统实施财政紧缩政策，但这也在短时间内造成了巨大的痛感，引起一些民意的反弹。

03

目前阿根廷是全球范围内外债占比最高的国家之一

联合资信日前发布的一份报告指出，部分新兴市场国家仍面临较大的外债偿还压力及风险。“从外债币种结构来看，阿根廷、菲律宾、土耳其、乌克兰等国的外债中外币债务占比均达到90%以上，一旦美元升值，其偿债压力将会显著加大，面临偿债不确定性。从外债的期限结构来看，阿根廷、南非、土耳其、泰国等国的短期外债占比超过30%，存在一定的短期偿债压力。从外债的保障程度来看，墨西哥、菲律宾、泰国等国家拥有充足的外汇储备，外汇储备对短期外币债务的覆盖倍数达到3倍以上，阿根廷和南非外汇储备对短期外币债务的覆盖倍数则不足1倍，只能更多依靠再融资来满足偿债需求。”联合资信提出警告，对于那些外币偿债压力较大且外汇储备不足的国家而言，一旦全球融资环境发生变化或本国货币出现大幅贬值，其爆发债务危机的可能性将大幅上升。外币偿债压力较大且外汇储备不足，阿根廷无疑具备这两项条件。

文章参考：中国证券报腾讯财经黄生说经济

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长按







































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